Управління акціонерним капіталом промислового підприємства. – На правах рукопису

Abstract

У дисертаційній роботі визначено умови вибору джерел формування акціонерного капіталу та обґрунтовано склад параметрів порівняльної оцінки варіантів фінансування розвитку АТ з урахуванням особливостей корпоративних відносин, які знаходять прояв у процесі управління акціонерним капіталом; виявлено фактори формування корпоративних відносин в АТ промисловості України та обґрунтовано структуру управлінської системи формування та використання акціонерного капіталу; розроблено методичний підхід до визначення стратегічних потреб корпоративних підприємств вітчизняної промисловості у залученні фінансових ресурсів; розроблено методичні положення щодо використання емісійних джерел відтворення акціонерного капіталу з урахуванням вимог збереження розподілу корпоративного контролю у АТ; обґрунтовано рекомендації щодо формування мотиваційного забезпечення управління частками акціонерного капіталу корпоративних підприємств промисловості.

В диссертационной работе определены условия выбора источников формирования акционерного капитала (АК) и обоснован состав параметров сравнительной оценки вариантов финансирования развития АО с учетом особенностей корпоративных отношений, которые проявляются в процессе управления акционерным капиталом. Доказано, что привлекательность источников финансирования развития корпоративного предприятия для выбора варианта формирования структуры акционерного капитала должна определяться с учётом таких параметров, как емкость, стоимость привлечения и использования средств, доступность, целевая направленность привлечения средств, наличие внешних ограничений относительно управления акционерным обществом. Выявлены факторы формирования корпоративных отношений в акционерных обществах промышленности Украины. На основе проведенного анализа результатов управления акционерным капиталом установлено, что обоснование управленческих решений в данной сфере на корпоративных предприятиях машиностроения Украины в целом основывается на результатах анализа текущего финансового состояния (преимущественно – с использованием унифицированных методик), носит узкую направленность, происходит в оперативном режиме, без учета связи со стратегическими планами развития. Обоснована структура управленческой системы формирования и использования акционерного капитала, основными элементами которой являются такие подсистемы: методологии управления; организации управления; коммуникационного обеспечения; нормативного обеспечения; кадрового обеспечения; материально-технического обеспечения. Доказано, что особенности структурного построения и функционирования данной управленческой системы определяются спецификой основных экономических процессов, которые в комплексе формируют результативность распоряжения акционерным капиталом и обусловливают определение содержания и характера целей, заданий и стратегии управления акционерным капиталом, а также методического и инструментального обеспечения выполнения конкретных управленческих операций. Предложен методический подход к определению стратегических потребностей корпоративных предприятий промышленности Украины в привлечении финансовых ресурсов. Разработана имитационная модель выбора стратегической финансовой альтернативы, характеризующейся наибольшей результативностью реализации в зависимости от сценария развития внешней среды хозяйствования и стратегических целей акционерного общества. Предложенный методический подход основан на использовании методов анализа иерархий и экспертных оценок и позволяет разработать технологию принятия многоцелевых решений и сформировать организационное обеспечение для ее применения в сфере выбора оптимальной стратегии финансирования развития акционерного общества. Разработаны методические положения по использованию эмиссионных источников привлечения акционерного капитала с учетом требований сохранения распределения корпоративного контроля в АО. Установлено, что перераспределение корпоративного контроля при использовании эмиссионных источников привлечения акционерного капитала сопровождается возможностью возникновения рисков и расходов, связанных с предотвращением ущемления прав акционеров и обострения конфликтов между ними. Предложена последовательность определения минимально допустимого объема дополнительной эмиссии акций, при которой возможное перераспределение корпоративного контроля не будет являться источником возникновения конфликтов между акционерами. Обосновано, что использование акционерной формы организации хозяйствования требует существенного расширения сферы полномочий и ответственности высших руководителей корпоративного предприятия за достижение ожидаемых акционерами результатов использования акционерного капитала. Доказана необходимость расширения мотивационного обеспечения качественного выполнения служебных обязанностей высшими руководителями акционерного общества. Предложены рекомендации относительно формирования материальной составляющей мотивационного обеспечения высшего руководства корпоративных предприятий путем внедрения программ долгосрочного стимулирования, на основе предложенного комплекса критериев и показателей оценки результатов деятельности АО и качества выполнения функциональных обязанностей.

The terms of choice of sources of enterprise joint-stock forming are defined and composition of parameters of comparative evaluation of financing options of joint-stock development, taking into account the features of corporate relations, that are manifested in the process of joint-stock management is substantiated; the factors of corporate relations forming are determined in a joint-stock company in industry in Ukraine are found and the structure of the administrative system of forming and use of joint-stock is proved; the methodical approach to the determination of strategic needs of corporate enterprises of domestic industry in financial resources attraction is worked out; methodical principles concerning the use of emission sources of joint-stock recreation, taking into account the requirements of maintenance of distribution of corporate control in joint-stock company are worked out; recommendations as for forming of the motivational providing of management of the joint-stock shares of corporate enterprises in industry are given.